證券分析師和行業研究員如何成為證券研究員通用

由網絡整理 分享時間：2024-03-21 16:44:00 收藏本文

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證券分析師和行業研究員如何成為證券研究員篇一

首先，什么是分析師，或者有些地方叫做研究員。不光在證券行業里，很多金融、財務、咨詢等相關行業都有這個崗位，英文是analyst。其實國外的分析師大部分是指那些擁有指定機構或協會注冊證明的分析師，比如rca注冊特許分析師、frca資深注冊特許分析師、cfa金融特許分析師。僅僅通過考試的一般稱為準分析師，必須其他條件也都合格，比如說3-5年的相關領域工作經驗，才能正式在協會或機構注冊，成為注冊分析師，這才是真正的分析師。

國內的分析師體制還不是很健全，僅有證券業協會主辦的證券從業資格考試以及相應的崗位注冊制度。對應的分析師來說要考基礎知識和證券投資分析這兩門，15年改革后考入門資格+發布證券研究報告業務。通過后加上2年的工作經驗，取得的是證券投資咨詢的資格。這僅是個從業的資格，與國際的注冊分析師來講還是有很大的區別的，尤其是國內的考試很簡單，工作經驗可以編一編啊。

有了這個從業資格之后，就可以在證券公司、投資咨詢公司從事證券投資咨詢的業務了，但不能說就是大家所理解的分析師了，很多其實是股評和大客戶經理。因此我們需要在這里應該把我國的分析師做個定義，或者說做個分類。

第一，分析師應該指的是任職證券公司，公墓基金公司，保險公司資產管理部門，資產管理公司投資部門，專業投資咨詢公司(天相，萬德)，私募基金等主要從事證券投資或者為機構提供專業投資咨詢的分析師。那些咨詢公司的財務分析師，項目分析師，產業研究員就不算了，一般跟證券投資不挨邊，不是僅專注于上市企業，非上市企業對他們同等重要。

第二，買方分析師和賣方分析師。這是最常見的分析師分類：買方分析師就是指購買其他機構(主要是證券公司和天相這樣的咨詢公司)的分析報告，然后為自己公司提出投資建議的分析師，一般隸屬于證券，基金，私募，資管的投資部;賣方分析師就是銷售自己報告的分析師，多數是證券公司的研究部門。這兩者的具體區別以后介紹。

第三，經紀業務分析師。主要指的是針對大客戶的或者證券公司各營業廳的分析師，主要面對散戶進行服務。

提供買方分析師崗位的：各證券公司投資部(如東方證券，上海證券等等，沒有中金公司，不過中金現在好像正在籌備這方面的事宜)，各證券公司資產管理部(不是每個公司都有的)，各公募基金(嘉實、易方達、南方，qfii，qdii等等)，各私募基金，保險公司資產管理部(如中國人壽資產管理公司，這可是個大戶)，資產管理公司(除了幾大國有資產管理公司外，還有很多地方國有資產管理公司。還有諸如聯想控股的這類民營公司，實際上應該算私募。還有各大集團的財務公司，有證券投資資格的。)，而很多企業也都在主營業務外利用閑錢投資證券市場，其中的投資人員還不能稱為分析師。

提供賣方分析師崗位的：大證券公司的研究所、研究中心、研發中心，如中金、中信，國金，國信，申萬、國泰、海通，招商，平安，興業，光大，中信建投，廣發，長江，銀河是做的比較久的，渤海、東興、信達、民族、東北、聯合、第一創業、安信也都不錯，還有外資那些高盛高華、ubs那種。國內券商太多了(超過100)，當然有些公司并不具備投資咨詢的資質，也有很多公司沒有成立賣方研究所，剩下一些小的證券公司，國都、日信、東海、東吳、太平洋等，雖然有研究所，有賣方分析師崗位，但并不是以賣報告賺錢的，估計也沒人會買，更多的是跟外界交流的渠道，或者讓股市中有自己的一種聲音，算是種對外宣傳吧。此外，像山西、齊魯、國元、這類地域性比較強的公司做做本地上市企業的賣方報告還是可以的。天相投資咨詢也是做賣方，雖不是券商，不過做的還不錯。

提供經紀業務分析師崗位的：各證券公司的總公司經紀業務總部，各營業廳可能都會招的，跟上面兩種比，無論從聲勢上，從地位上都差點，但是水平不一定差，很多人炒股的能力，看盤看技術分析的能力很強的，很有感覺。不過這個也沒法比，畢竟兩者的客戶不同，資金規模和風險偏好有明顯差別，就好像我們不能拿男人喜歡的足球和女人喜歡的時裝作對比一樣。

廢話多了，上次說要談談分析師的工作內容，部門績效以及收入的問題，當然我還是按照上文的那種方法，對不同三種類型的分析師作出具體的說明，就是買方、賣方和經紀業務分析師。

第一，說說買方分析師，基本上各個券商都有(我沒仔細查過牌照，應該有些小券商沒有投資的資格，中金以前也沒有這個資格，現在好像在籌備這方面的業務)，隸屬于證券投資部，如果說的專業點就是自營業務部，這個部門是專門負責股市投資的。一般的流程是，自營的分析師通過各種渠道，包括自己選擇，購買報告，聽從上級指示，按照市場傳聞確定一家或者幾家研究公司，對該公司的公開信息進行研究，在電話調研或實地調研的基礎上，結合市場形勢寫出投資建議報告給本部門的投資經理，然后投資經理決定是否買入或賣出，什么價位買，買多少，當然不太正規的也可以先買入再寫報告。基金公司，保險公司資產管理部，私募等等，他們的買方分析師或自營分析師都是這個樣子，工作流程都很接近，只是名稱都不太一樣。

這種模式下，大家都理解，分析師對公司的投資是十分了解的，出于法律合規的要求，他們是不能隨意向外界公開透露(私下講講沒什么)與該公司投資股票有關的事情。因此一般這種分析師不是很出名，基本上不接受采訪，即使接受采訪也不能說很多東西的，他們的報告多數屬于內部報告，不能對外傳閱的。

基金公司和大中型證券公司的投資部都配有很大規模的分析師隊伍，基本上每個行業都有，覆蓋全部a股，主要以分析公司為主，據說國*****證券的投資部分析師就有接近20人，為自己的投資經理服務，各個基金公司也差不多這個配置為基金經理們服務。而券商和基金的規模越小，自營分析師的數量就越少，有些證券公司甚至就沒有，投資經理把活都包了。

首先，看看證券公司的買方分析師，由于其隸屬于投資部，這個一般叫做投研一體，就是投資和研究是在一起的，投資的經營業績成為了影響分析師收入的主要因素。投資占比越大的公司自營分析師的基本工資越高，越小的一般越低，很多小券商的自營分析師收入跟一般人力和財務員工的一致。但是績效或者說獎金差距就大了。主要原因還是資金規模引起的投資偏好造成的：

大券商的投資資金規模要比小券商要大一些，但是可能占自己全部公司收入的比例不是最大的(經紀業務和投行更重要些)，因此大券商在證券投資上都比較謹慎，注重風險，經常歸入可供出售金融資產，一些業績穩定的權重股，績優股是主選，避免業績出現過大的波動，收益比較穩定，分析師的提成也就不會很高，但是會比較穩定，15-40萬左右吧;小券商就不同了，有些券商的營業部都不到十家，沒有投行，指著這兩個吃很快就完了，因此更加重視投資，投資理念也是十分的激進，最愛概念股、題材股(平安雖大，也有這個毛病)，最出名的就是東方證券(其實規模也不小了)，大家一查就知道了，非常激進，基本多少年來都天天滿倉，好處是牛市大賺，壞處大家也都知道了，不過分析師們就爽了，熊市雖然拿的少點，而牛市拿的非常多，因此中小券商的自營分析師更多的是靠業績混的，平均下來賺的不一定比大證券少，但是波動肯定大點，8-50萬。(具體數字全憑猜測)

其次是基金公司和保險資管的買方分析師，這兩者差不多，都是大資金，如果從個人的影響了來看要比證券公司的分析師打多了，一個券商分析師頂多忽悠自己的投資經理買個1億左右的，而這兩家的分析師影響的都是上千億的資金。當然了外人看來誰也不知道，沒感覺，因為買方分析師不出名啊(跟水平沒關)。由于資金規模過大，收益率就不會太高，能跑贏大盤就十分牛逼了，所以收入比較穩定，差一點的15-20萬，好一點的20-40萬，不過牛市再牛也沒法分太多錢。(具體數字全憑猜測)

最后是私募(這里專指私募基金，不是私募股權)，這個其實比較終極了，很多大券商的首席分析師最后都去做私募了。驅動的主要因素就是高收益，本來他們去基金都沒問題，無奈基金的運作比較死，投資不靈活，提成也比較少，盡管可能地位名氣比較有，但是誰又能面對私募動輒10-20%收益提成的誘惑呢。私募的買方分析師不太了解，接觸過一些，感覺大多數都是十分有經驗的分析師，在券商或基金干幾年后跳出來賺大錢的。如果誰碰上了私募招聘不需要有分析師工作經驗的，估計就是進來給分析師打下手的活，應該也不錯，自己炒炒股什么的還可以，但是難進正規軍。

至于為什么叫做買方分析師呢，并不是因為負責股票投資，而是相對于賣方分析師來講的，就是大家天天能看到的那種券商報告，實際是賣方分析師的報告，很多公司的投資部，包括全部的基金公司都會買一個甚至多個券商的賣方報告，所以我們來再說說賣方分析師，再跟買方對比下，更明了。